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第67章 海航危机与移仓（第1页）

海航集团，成立于上世纪末的1998年，经过20多年的发展，总资产由最初的一千万元，发展到今的超过一万亿元，实现了十万倍的增长！

这简直是神一样的存在！

海航的模式架构其实很简单，抵押资产借钱，借来的钱用来并购扩张，再用并购到的资产去抵押借钱，借到的钱依旧拿去并购，如此反复。

虽然简单，但运作起来却是难上加难，这里面的现金流、借债利率、并购资产的年化收益等等都很值得考究，需要的不仅是非常精准的计算，还有洞察事物的眼界格局，才有可能做到。而做得这么好的，仅此海航一家！

海航核心团队的资本运作能力，堪称一绝！正如海航董事局主席所，“没有人可以看懂海航。”

这种资本运作模式，与“庞氏骗局”颇有几分相似，也因此招来了众多的质疑之声，几乎所有人都不看好海航，认为这个庞大的并购帝国必定会倒下，只是时间长短而已。

这也是因为这种模式的弊端是显而易见的。

在全球经济增长，通货膨胀的时候，资产估值自然是不断增长的，只要运作得好，就能不断用“买买买”来创造现金流。

但一旦大环境不好，造成资产价格下降，就会中断这个“创造现金流”的循环，而新资金的枯竭就会使海航陷入流动性危机，再没有钱来还前面的债了，要知道海航当初杠杆加到最大的时候可是拥有几千亿至上万亿的债务。

一旦陷入资金流动性危机，那么这个并购帝国就会垮台。

而原本掌门饶定位是专注航空运输主业的，这些航空优质资产可以让海航维持不是很高的负债率以及创造稳定的收益，这样就可以保证并购大厦稳定而不会坍塌。

坏就坏在掌门人换了！直接就换了战略，不再专注航空业，而是想要跳脱出来，要做大金融和科技的资产。于是，海航在海外开始了一个劲儿的买买买，不光是买机场，买航空公司，也开始买租赁公司，买电子产品公司，甚至还一度买到谅意志银行的第一大股东，并购涉足旅游、文化、金融、科技等很多领域。

为此杠杆加大到一个非常高的高度，负债率直线攀升。这还不要紧，关键是眼光还不行，当时在海外并购的这些资产，价格都不低，也就是估值也都不低，一旦这些股票价格下跌，那后果不堪设想。

然而神奇的是，这新换的掌门人突然在旅游的时候下机，狗带了。没办法，原掌门人必须再度出山主持大局，此时海航的危机已经显现出来了。

原掌门人毕竟是一手创造海航并购神话的，也最懂其中的关键之处，而现在留给他的时间也不多了，于是他出山后再度改变战略，改扩张为收缩，力图将七大主业压缩成两大主业，最终是要回归到航空运输这个主业上来。

然而，尽管如此，海航危机还是爆发了，海航毕竟是错过了2017年这个最佳处置资产的时候，现如今处置资产变得困难重重，用了两年时间，并且是在各方力量不断帮助之下才处理了三千亿元的债务，还有是这两倍的债务等着被处理。

本来因为掌门饶果断决策，虽然错过了最佳时间，但劳筋动骨一番还是可以重新站起来的。但谁又会料到2020年“黑鹅”的爆发呢？所以现在多多少少有点回乏力的感觉。

这也只能是意弄人了，海航的资产处置之路已是变得更加艰难险阻，容错率也几近为零，一步踏错就会全盘皆输。

虽然凡固执的认为海航不会就垂下，因为他心里不希望任何一个神话倒下，这是信念所在，可以鼓舞人心，让还在困境中的人们知道：这不是绝路，可以行得通！但希望很美好，现实却是坏消息不断，凡也只能暗暗祈祷海航可以逢凶化吉了。

连神话缔造者也会陷入危机，更何况凡人，凡对此唏嘘不已，很有感叹。

毕竟，他也只是个凡人而已啊。

再看了一会儿新闻动态，发现并没有什么可以影响到凡计划的重大事件，于是就此关掉了银九数据app。

这是，他突然发现，自己只是做了大概的操盘计划而已，并没有详细的去计算。

一想到这，凡马上打开了手机里的计算器，计算着计划中具体的交易手数，还好时间还很充裕，足够凡完成这些计算了。

于是，他的操盘计划变成了，全部平仓，棉花05合约空单开仓130手，原油05合约开仓61手，择机开仓的沪金06合约多单则是33手。

分别对应一成仓位、三点五成仓位、一点五成仓位。

现在这时间快要到原油04合约的交割月了，为了保证流动性，凡打算提前将合约转移至了五月份交割的原油合约。

九点，国内期货市场开启了交易时间。

持仓的合约全部低开！

早已登录好期货账户的凡自然迅速将持仓全部平仓，再按计划建立棉花和原油的空单仓位。

几分钟后，凡完成了这些操作。

没空查看成交回报，他突然发现了一个重大的情况，黄金期货居然大幅低开，这不正是预期中的机会吗？！于是凡没有迟疑，马上按市价委托了33手的沪金06合约多单。

这一番令人眼花缭乱的操作过后，他的期货账户详情变成了：

持有原油05合约空单61手，成本均价为360元持有沪金06合约多单33手，成本均价为362元持有棉花05合约空单130手，成本均价为元资金余额为1，385，966元，账户总资产为3，925，831元。

虽然是低开的，但棉花原油开盘急速上涨，凡的平仓价位并不低，均价甚至比上周五的收盘价还要高些，于是资产减少了好几万块。

在加上这一波开仓平仓的操作，让凡足足付出了两万多块的手续费

两者相加之下，账户中就蒸发了很多的软妹币

成大事者不拘节，这点钱就当是钓鱼的鱼饵了，凡这样安慰自己道。只是，他的心依旧很痛，这可是大几万块呐，比自己大学四年的学费还多呢！

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